国产大飞机制造将迎发展机遇
中国商飞公司C919大型客机制造获重要进展。15日,C919前机身大部段在江西南昌成功下线,标志着中国大型客机项目,所有机体部段的下线和交付工作正式开始,下半年有望进入总装阶段。中国商飞公司大飞机的“主制造商-供应商”模式,对民机产业的带动作用逐步显现。机构预计,按照每架飞机5000万美元,累计订单近400架计算,潜在市场规模达千亿元。随着我国大飞机制造水平提升、支线飞机对外出口提速,高温合金、刹车系统、光电器件等航空配套材料,也将迎来发展机遇。
据悉,C919大型客机已转入工程发展阶段,大部段装配陆续开工,前机身、中后机身、机头、中机身和垂尾等大部段,将在未来数月陆续实现交付。4月24日,中国商飞公司在第六届中国航空工业制造国际峰会上透露,目前已取得400架订单,计划今年6-7月完成机身各个部件的交付,11月完成结构总装下线。2015年6月正式下线,10月份进行首飞,预计2017年12月完成适航取证工作。
大飞机项目的逐步量产,将拉动配套材料市场规模,给军工行业带来业绩支撑。从C919飞机成本构成来看,起落架、机轮刹车系统成本各占1/12,前机身和中后机身约占总造价10%。由此可以推算,机轮刹车系统市场规模约为100亿元,大飞机结构件业务收入也达百亿规模,机构预计结构件未来20年需求将超过500亿元。
值得注意的是,成飞集成不晚于6月19日复牌,拟注入中航工业集团防务装备资产。4月下旬彭博曾中国可能最快在一个月内公布军工改革扶持政策,推进军工科研院所的体制改革,目前已临近时间点。同时,地缘局势紧张等因素,均有望刺激军工板块市场情绪升温。
总体来看,大飞机项目带来的业绩释放、国防预算的稳步增长和军工改革方案的出台预期,使得军工行业已步入改革元年,相关公司将分享行业改革和业绩提升的双重机遇。
公司方面,博云新材主营粉末冶金复合材料,主要用于军民飞机刹车副等领域。同时,公司与霍尼韦尔组建合资公司,为中国商飞公司C919项目提供机轮刹车系统。2013年报透露,公司多个型号产品研制取得突破性进展,顺利开展C919产品的设计和研制项目工作。钢研高钠为国内高温合金领域龙头,2014年公司募投项目将全面进入投产期,高温合金作为飞机发动机核心材料,市场需求旺盛。公司表示,旗下高温合金产品可满足C919需求,目前在等待商飞公司订单下达。洪都航空主营教练机,并积极布局通用航空领域。同时,公司参与了C919机身段的研制和生产,2013年报显示公司参与的大飞机项目正有序推进。
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