【每日经济新闻】海航集团10.5亿美元海外并购或为融资做铺垫

　　日前，海航集团宣布耗资10.5亿美元正式收购GE（通用电气）旗下的全球第5大集装箱租赁公司GESEACO。
　　
　　分析人士认为，在航运低迷期完成此番大并购，海航或是出于对市场的预判。不过，有研究员指出，虽然海航的资金链韧性较好，但以当前的全球经济复苏趋势来看，2012~2013年海运业务提振的可能性较低。

　　
　　对此，海航集团表示，在全球航运业状态低迷之际，完成海航历史上的最大并购案，展示了海航实体经营的实力。海航资本相关人士昨日（12月22日）也对《每日经济新闻》记者表示，看好未来市场前景的同时也对GESEACO管理团队非常有信心，除了看重其在近几年经济形势不佳的情况下保持了持续盈利外，也看重其在集装箱业务上的专业性，可帮助海航集团培养更多专业人才。
　　
　　或为融资提供铺垫
　　
　　12月20日，海航集团宣布，已与GESEACO顺利完成100%股权交割，交易金额为10.5亿美元。据了解，这是全球航运业持续低迷的情况下近期全球最大的并购案之一。
　　
　　海航集团表示，该集装箱租赁公司将成为海航集团现有金融、物流业务的核心之一。至此，海航集团旗下的金融租赁业务已涵盖基础设施、飞机、船舶和集装箱设备，业务范围和经营规模进一步拓展。
　　
　　据了解，GESEACO是全球领先的集装箱租赁公司之一，截至2010年底，GESEACO总资产19.08亿美元，总收入3.55亿美元，2010年净利润约9760万美元。海航集团称，GESEACO已实现连续3年盈利，预计2011年净利润将超过1亿美元。
　　
　　“海航的全球战略逐渐显现。在海运、租赁行业，海航集团缺少进入全球海运行业的竞争平台，收购GESEACO将弥补海航全面扩张中的劣势。”对于海航此番并购的原因，中投顾问交通行业研究员蔡建明指出，“在行业发展低迷阶段，资本收购成本较低或是海航收购GESEACO的最直接原因，但是从资本运作角度来看，GESEACO的全球竞争力非常靠前，这将为海航集团的下一步融资提供铺垫。”
　　
　　海航集团方面也表示，完成对GESEACO的收购后，海航将通过研究和借鉴其成功的商业模式、专业的运营经验、高效的管理系统，来帮助提升自身租赁产业的管理效率和国际运营能力，加快推进海航集团租赁业务国际化转型。
　　
　　业内看法分歧
　　
　　“从海航并购GESEACO的成本来看，10.5亿美元的收购价格并非高价（对比2008~2010年GESEACO的经营业绩），海航在GESEACO上的成本压力并不高”，蔡建明昨日对《每日经济新闻》记者表示，“从利好方面看，如GESEACO实现盈利，则海航的资本运作能力将稳步提高，其资金链水平将持续加强。”
　　
　　中投顾问高级研究员高博轩日前接受媒体采访时也表示，航运业的经营业绩波动与全球经济走势有直接关联，GESEACO的行业竞争力靠前，在经济复苏时期将给海航集团提供盈利点。
　　
　　不过蔡建明也指出，虽然海航的资金链韧性较好，但以当前的全球经济复苏趋势来看，2012~2013年海运业务提振的可能性较低，一旦GESEACO陷入持续亏损，那么将影响海航的进一步资本运作，从而导致企业负债率攀升，经营风险大幅增加。
　　
　　海航集团此次重大并购，某航运业研究人士认为，系海航集团出于其对市场的判断与业务的安排，不过，据她此前对航运业市场的研究，目前航运业整体处于运力过剩的状态，短期拐点难现。
　　
　　不过，海航集团方面对未来看好。海航集团认为，虽然2011年下半年两债危机的爆发可能引起全球经济的再次探底和发达经济体的增长乏力，而且国际航运（含集装箱海运）市场的持续低迷局面短期内无法改变，但全球贸易的增长趋势持续，使用集装箱特别是冷藏和罐式等高附加值集装箱进行运输的市场快速增长，经济危机后集装箱制造产能不足，这些因素都赋予了集装箱租赁市场相对强劲的增长和盈利能力。
　　
　　海航集团旗下负责项目运作的海航资本相关人士昨日接受《每日经济新闻》采访时也表示，“我们比较看好未来的市场前景；同时，我们对GESEACO的管理团队很有信心。”
　　
　　该人士表示，GESEACO在近几年经济状况不乐观的情况下，仍连年盈利。同时，GESEACO在集装箱业务上非常专业，其管理团队的先进管理体系和经验可以为海航集团借鉴，并为海航集团培养更多专业化人才。