上海通用中外股东方再谈新筹码

　　通用汽车上周表示，在2015年之前增加的全球产量中，将有80%来自中国、印度和俄罗斯等成本较低的发展中国家。同时，通用还将在2018年年底前减少逾半数汽车生产平台，以节省成本并提高质量。

　　近日，通用汽车CEO丹尼尔·阿克森公开表示，通用汽车已通知上汽集团，希望出资8500万美元增持1%上海通用汽车股权。除了提出回购要求之外，美国通用要用什么做“诱饵”，才能令上汽集团“愉快上钩”?知情人士透露，这一桩已摆上桌面的谈判很快将会有结果。

　　“通用回购上海通用的股权是迟早的事，当初让出这1%的股权时，通用就强调享有优先回购权，而且双方协商股份的转让有效期为两年，两年以后，通用汽车有权优先回购这1%股权。”14日，上海汽车集团有关人士强调，上海通用汽车是美国通用非常重要的利润来源，即便是在今年全车汽车市场不太理想的大环境下，上海通用汽车仍然取得不俗成绩：公开数据显示，今年前7个月，上海通用累计销售70.6万辆，同比增长26.1%。

　　美国通用“一退一进”的野心

　　据了解，通用汽车CEO丹尼尔·阿克森所强调的增持1%上海通用汽车股权，是在2010年前后刚转手给上汽集团的。当时，通用汽车正苦心谋取增持上汽通用五菱股权，但多年坚持下来却一直未果。最后，美国通用以1%股权等一系列利益交换，征得上汽同意之后，上汽则支持通用增持上汽通用五菱的股权，最后，通用汽车通过向五菱集团支付5100万美元(约3.36亿元人民币)现金的代价，换取10%的股权。于是通用交出广西政府一直想要的乘用车项目——宝骏，并承诺将为上汽通用五菱提供车型等技术服务直至2013年。

　　通过这次交易，美国通用得以顺利增持上汽通用五菱的股权，而上汽通用五菱在中国市场的发展，为股东们带来了巨大回报。

　　然而，“今年，中国取消了微车相关鼓劢政策之后，微车市场出现较大幅度的下滑，相反，以中高端为主的乘用车市场以及豪华车市场取得了逆市增长。于是，美国通用欲再回购上海通用1%股权，令其股东利益进一步增大，也是自然而然的事。”

　　上汽集团的“双保险”策略

　　美国通用此次希望出资8500万美元增持1%上海通用汽车股权，表面看来，这个价格相比2010年时上汽集团从通用手中购买时多了一点点。据公开数据显示，2010年时，美国通用通过全资子公司上汽香港现金收购，通用中国所持上海通用1%股权，股价转让对价为8450万美元。据美国通用解释，多出的价格是支付该对价从2009年6月1日到成交日所产生的利息(年利率为11%)。

　　上海通用内部人士认为，在上一次通用退出1%股权后，上汽实行“双保险”策略，令上汽与通用双赢。由于得到了上汽集团的支持，通用汽车在上汽通用五菱中占有的股权从34%提高到44%，上汽成功把五菱集团排挤在外——五菱占股则下降到象征性的5.9%，第一大股东上汽集团仍然保持50.1%的股比不变。

　　同时，对于上汽集团来说，由于持股了1%的上海通用合资公司中股权，令其在上海通用的股比上升至51%，并成为上海通用的实际控制人。“这一招对上汽集团更多分享上海通用的利润而言没有很大意义，但对于上汽集团在世界500强排名却非常有利。”上海通用内部人士称。据了解，按照世界500强营业收入计算规则，只有绝对控股子公司，母公司方能将该子公司销售收入并表。从2010年开始，上市公司将执行新的《企业会计准则》规定，未控股公司的业绩不能合并入财务报表中。这就意味着，如果不是持有51%，无论子公司盈利再强，都无法将其营业收入计入母公司。

　　而新华信汽车证券分析师则称，按上市公司董事会相关原则，当上汽集团成为上海通用汽车控股股东，或拥有半数以上的上海通用汽车董事会表决权。