油价回落 亚洲航空业收入前景依旧不明

　  瑞银9月9日发布投资报告，对亚洲航空业前景及投资策略进行简评。其指出，虽然近期油价回落将给亚洲航空企业带来些许帮助，但受全球经济放缓、燃油附加费变化及汇率波动等不利因素影响，亚洲航空业收入前景依然不明。

　　全球经济放缓、燃油附加费变化及汇率波动等因素使得当前航空企业收入前景充满不确定性，其程度可以和SARS爆发期间相比。2008年夏季过后，飞机退役及利用率放缓等因素将导致运能下降而这将给航空企业定价带来支撑。不过总体而言，航空业收入下滑风险依然偏大。

　　由于航空企业主要成本项目(例如燃油等)均以美元计价，因此近年来本地货币走强对这些企业的业绩起到了帮助作用。许多公司因其美元计价负债而获得市价调整收益。因此，未来如果美元走强的话，这将对于多数亚洲航空企业基本面构成影响。

　　瑞银对其盈利估测做出调整并基于这些调整将国泰航空与泰国航空评级由“卖出”上调为“中性”。国泰航空在获取市场份额方面处于有利地位，中国大陆航空企业仍遭高估，泰国航空当前估值似乎已反映其将面临的风险。