风神轮胎上半年净利增38%

　　尽管面对人民币升值、原材料价格持续上涨等众多不利因素，轮胎行业依然保持景气，从而推动风神股份上半年实现净利润8,360.43万元，同比增长38.32%，体现了较好的发展态势。

    　风神股份7月29日发布半年报，2008年1-6月营业收入34.93亿元、同比增长14.86%；净利润8,360.42万元，同比增长38.32%；折合每股收益0.328元，每股净资产3.94元，净资产收益率8.33%。

    　2008年上半年，面对我国宏观经济调控力度不断加大、人民币升值、石油价格持续走高和原辅材料价格持续上涨等压力，公司净利润依然能够保持较快增长，主要是受销售规模扩大以及持续提价以抵御成本上升等因素推动。

    　从公司的产品销售分布来看，08年上半年国内销售额为24.27亿元，同比增长22.33%；出口额为10.66亿元，同比仅增长0.83%。这主要是由于主导产品子午胎在国内的需求旺盛，公司满负荷生产仍然难以满足国内市场需求。因此，公司采取主动措施适度降低产品出口市场比例和国内维修市场比例，以保障国内下游主要配套企业的产品供应，从而推动了国内销量的大幅增长。

  　  从公司产品毛利率看，整个轮胎产品平均毛利率为11.69%，同比下降1.06个百分点；其中，斜交胎毛利率为5.28%，同比下滑3.87个百分点；而主导产品子午胎毛利率为14.89%，同比增加了0.11个百分点。在原材料价格大幅上涨的背景下，各产品的供求关系决定了其不同的提价能力，从而表现为毛利率的不同增减趋势。公司的子午胎自07年12月17日开始大幅提价，在出口、维修、配套市场分批次涨价，累计幅度约为14%左右，因此，可以较好的覆盖橡胶等原辅料的涨幅。但同时，斜交胎产品涨价相对滞后，特别是随着载重子午胎产品的进一步发展，斜交载重胎将逐步被取代，盈利空间被严重压缩。

   　 总体来看，受行业景气推动，风神股份目前发展态势良好，在行业内已经具备了较强的竞争力。自2000以来，中国轮胎行业进入了黄金发展期，主要表现为规模不断扩大，轮胎行业销售收入从2000年的266亿元增至07年1,000亿元；产品结构不断调整，目前国内轿车胎子午化率已达100%，卡车胎子午化率也接近60%。与此相对应，风神股份的销售收入从2000年的7亿元增长至2007年的60亿元，另外公司预计08年完成销售收入74亿元。公司专注于做载重胎和工程胎，目前工程胎市场份额28%，连续多年稳居全国第一，载重子午胎市场占有率8%，位居国内前四。