空运企业今年面临两大挑战

　　尽管三大航在2007年都交出了一份亮丽的业绩，但与2006年末普遍看好航空业不同，目前投资界对2008年的航空业持谨慎态度。多位分析师指出，高油价的压力加大和宏观经济放缓将成为航空业盈利的两大障碍。

　　申银万国航空分析师李树荣接受上海证券报采访时指出，预计2008年的航油评价价格水平会高于2007年，航空公司可能会面临更大的成本压力。而航空业是对宏观经济最为敏感的行业之一，今年

　　宏观经济放缓可能会降低航空市场的需求，尽管人民币持续升值能够给航空业继续带来汇兑收益，但作为航空运输主业要想盈利还会有一定的压力。

　　事实上，不仅是中国航空业，全球航空业2008年都将面临较为严峻的形势。国际航协4月初第三次调低了2008年全球航空业的盈利预期，由最早的76亿美元下调至45亿美元。国际航协理事长比西尼亚尼表示，“美国次贷危机的影响不断加剧，致使曾经高涨的消费者信心骤然全无，而石油价格仍在继续攀升。如今，需求日益疲软，以及自2001年以来，劳动生产率提高了64%，非燃料单位成本降低了18%，效率增益的实现变得更加困难。”

　　兴业证券预计，2008年原油均价约95美元左右，而2007年原油均价为75美元左右。燃油成本的上升将降低东航的毛利率，虽然燃油附加费能够覆盖掉约50%油价的上涨，但其认为东航2008年-2010年燃油成本将由2007年总成本的40%上升到47%左右。

　　中信证券也认为，航空业与GDP存在高度相关性，近期宏观经济趋弱、金融市场财务效应消失，加之恐怖袭击、突发事件等可能会严重影响航空市场的需求。