富春环保:独具经营魅力的后起之秀
文/中投顾问
10月21日,富春环保公布了第三季度财务报告。报告显示,上市后,公司继续保持良好的经营能力,今年前三季度共实现净利润约10024万元,拉开公司业绩稳步增长的强劲势头。其中,第三季度利润总额4360万元,实现净利润3706万元。
中投顾问环保行业研究员侯宇轩指出,秉持节能、环保、资源利用三大优势,富春环保在概念上已经超越同类企业,独具特色。富春环保的优势是相当明显的,首先是热电联产为其带来了经济效益与社会效益,其次是垃圾发电重新定位了其资源综合利用的循环经济概念,这也是其它企业无法比拟的优势。
随着造纸行业的复苏,富春环保的供销一直处于稳定的增长趋势,造纸行业中产生的废纸渣与污水处理后的污泥都需要进行处理,而富春环保正好借助造纸行业稳定的物质来源进行发电与发热,然后供造纸行业与其它行业利用,实现资源循环一体化。未来三大造纸园区附近的企业都将逐渐迁入园区内,这就为富春环保未来业绩增长提供了保障。
从富春环保财务报表分析,其财务费用一直处于减少的状态,且近三年以来,公司毛利率处于稳步增长状态,随着资金的募集到位,富春环保综合服务类的定位将得以逐步开展,未来公司的定位是全方位“节能环保”综合服务商,不仅要在热电联产上一枝独秀,更要充分借助已有优势发展“三废”治理等传统环保行业。
据中投顾问发布的《2010-2015年中国环保产业投资分析及前景预测报告》显示,今年1-9月,公司实现营业收入6.34亿元,同比增长20.02%;每股收益0.63元,同比增长18.87%。公司2010年上半年,公司实现营业收入4.18亿元,净利润6317万元。2007年、2008年、2009年,公司分别实现营业收入5.82亿元、7.43亿元、7.03亿元,实现净利润5093万元、6783万元、9179万元。
中投顾问研究总监张砚霖指出,区域垄断虽是富春环保的优势,同样也是其未来异地拓展的瓶颈,这也与其热电产品特性有关。在这一点上,碧水源与富春环保既有相似之处,也有明显差异。对原料的利用例如煤炭在现阶段直接影响了其成本的控制,因为煤炭占据公司营业成本的80%以上,因此,如何提高煤炭利用率降低成本也是其未来可以挖掘的潜力。
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