【中国产经新闻报】一枚硬币的两面 创业板盛宴上的高风险
创业板开锣。
首批通过审核的28家企业将于10月30日集中在深交所挂牌上市,届时,一批代码以“3”开头的上市公司正式登场亮相。高成长性被认为是这28家创业板公司的最大亮点,也成为其投资价值所在。如影随形的则是高成长性背后的高风险。
“高成长性是决定创业板企业投资价值的关键。”世纪证券研究所研究员吕丽华表示。从连续两年营业收入增速和净利润增长率可以看出,28家创业板公司均体现出较为明显的成长性。
据统计,28家创业板公司的平均市盈率约为55.7倍。其中,宝德股份[0.00 0.00%]的市盈率达到81.67倍,鼎汉技术[0.00 0.00%]的市盈率更是高达82.22倍,而市盈率超过60倍的有7家。然而,A股两市加权平均25倍的市盈率,中小板市盈率也不过30倍左右。
“55倍市盈率对应的市值已被严重高估,其蕴涵的股价泡沫风险自然已经非常高了。”同济大学经济与管理学院经济金融系教授、中国青年企业家协会常务理事石建勋在接受《中国产经新闻》记者采访时表示出了担忧。
“创业板企业由于自身规模与行业的原因,存在的风险是不能忽视的。”资深投资顾问周春兵在接受《中国产经新闻》记者采访时表示。
以受追捧的乐普医疗[0.00 0.00%]为例,它是中国高端医疗器械领域,具有自主创新能力的先锋企业。但是,由于公司产品相对高端,不仅需要最新的技术、高科技的人才,还要有雄厚的资金实力。中投顾问医药行业研究员郭凡礼在接受《中国产经新闻》记者采访时表示,产品越高端,越有研发失败的风险,而这个风险在一定程度上来说对于公司是致命的。
风险不止于此,宏观经济、行业发展、产品和技术更新等都会给医药公司带来不小的冲击。郭凡礼说道,随着新医改的健康持续推进,国家对药品价格下调的力度不断增大。此次上市的创业板企业莱美药业[0.00 0.00%],由于它的不少药品在医保目录之内,其药品价格在未来将会逐渐降低,因此,将影响整个公司的利润增长。
从10月26日,28家创业板公司公布的2009年三季度业绩和上市公告书来看,个别公司的成长势头有所减弱。今年前三季红日药业[0.00 0.00%]、新宁物流[0.00 0.00%]和金亚科技[0.00 0.00%]3家公司的净利润增幅仅为个位数。
最为“抢眼”的是华谊兄弟[0.00 0.00%],其净利润增幅竟然出现了两位数的负增长。扣除非经常性损益后的净利润,从2008年9月末的5083.64万元下降至2009年9月末的4214.33万元,降幅为17.10%。每股收益也从2008年同期的0.33元降到报告期末的0.28元,下降了15.15%。
一位民营文化传播公司的总经理张先生此前告诉《中国产经新闻》记者说,文化产业的产品具有不可预测性。没有人知道拍出来的电影是否会受欢迎,是否能收回成本。好的话,可能像《疯狂的石头》一样,赚个盆满钵满;也可能就此难以为继。
中信金通证券首席分析师钱向劲同时认为,盗版现象在世界范围内屡禁不止,给电影、电视剧的制作发行单位带来了极大的经济损失。
面对创业板的高成长性、高投入和高收益,更不能忽视的是部分企业自身存在的风险。据说,巴菲特从未染指过高科技公司的股票,因为技术变化很快,一旦跟不上技术变革,企业的成长性会受到很大影响,甚至出现亏损。
周春兵提醒道,创业板是专业性更高的领域,非专业投资者或资深股民,最好不要直接投资。
原文发布地址:http://finance.ifeng.com/gem/talk/20091028/1400648.shtml(中国产经新闻)
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