中国远洋扭转亏损或甩卖资产

2013-04-01 中国交通投资网

中投顾问提示：按照规定，2013年将被ST戴帽的中国远洋如果在2013年仍然不能盈利，就会被暂停上市。断臂卖血，被逼上绝境的这家央企巨无霸能否依靠甩卖优质资产完成救赎？

　　再次遭遇亏损约100亿元后，中国远洋在3月28日业绩说明会的表态终于从“遗憾”变成了“道歉”。副董事长马泽华公开表示，2012年亏损95.6亿元的业绩差于预期，对此管理团队深表歉意。

　　不过，沉重的道歉言辞未能抵消外界对其未来的忧虑。按照规定，2013年将被ST戴帽的中国远洋如果在2013年仍然不能盈利，就会被暂停上市。断臂卖血，被逼上绝境的这家央企巨无霸能否依靠甩卖优质资产完成救赎？

　　从遗憾变成道歉

　　中国远洋在3月27日晚间如期发布2012年报，不出预期，这家央企的代表在2012年没能扭转颓势，亏损95.6亿元，虽然较上一年亏损的104.5亿元减少了8.51%，但是这也是中国远洋连续第二年出现巨额亏损，公司股票将戴上ST帽子被实施退市风险警示。

　　早在2012年半年报发布时，中国远洋董事长魏家福面对亏损的表态曾被理解为“道歉”，实际上魏家福的原话是“表示遗憾”，这其中道歉的意味有多大值得商榷。

　　而3月28日的业绩说明会直接以马泽华的致歉言辞开场，这也注定了今次会议的主调，沉重与无奈的气息弥漫在每一个中国远洋高管脸上。马泽华说巨额亏损差于预期，“对此我们深表歉意。

　　从年报数据看，2012年中国远洋各业务板块的表现并没有多大起色，集装箱运输板块实现净亏损23亿元，虽然亏损面收窄但是干散货板块的亏损面却在加大，散货实现净亏损81亿元，而物流、码头、集装箱租赁虽均保持稳定增长，但是体量都太小，难以提振全局。

　　中国远洋从2007年6月登陆A股，并在随后两年内创造了190.85亿元和108.30亿元的利润，随后在2009年则迎来亏损75亿元，2010年盈利67亿元后2011年开始一蹶不振，亏损达到百亿元。

　　政府救市争议难平

　　在连续两年巨额亏损面临暂停上市的风险下，马泽华关于中国远洋道歉的言论反而没有引起太多注意。只不过，3月28日的业绩说明会，中国远洋的高管们并未能就2013年如何实现盈利给出具体的答案。

　　马泽华连用了三个“对得起”来表示中国远洋管理层的决心，“我们一定会加倍努力，我们一直在内部相互鼓励，因为竞争对手也在努力，我们会更加努力，以使我们对得起国家，对得起市场，对得起股民”。

　　马泽华表示，2013年的国际航运市场运力增速仍然快于需求，供需失衡的矛盾依然存在，市场形势不容乐观，但预计比2012年情况有所改善。至于亏损大户干散货业务，中远散货集团总经理许遵武表示，干散货方面今年会努力实现大幅减亏的目标，具体数额不好预测，但是有信心减亏。

　　此前，2012年业绩说明会时，魏家福曾公开表示已经多次向政府有关部门上书寻求支持，这被理解为中远在寻求政府救市，从而受到舆论抨击。

　　而据悉，交通运输部新闻发言人何建中在3月22日召开的例行新闻发布会上表示，目前正在与相关部门抓紧研究振兴航运业的政策措施，争取尽快出台。另据透露，设想中扶持政策可能包含四个方面：加快拆解老旧船并予以补贴、降低税负、鼓励船东与货主之间合作与金融政策支持。

　　业绩说明会上，马泽华在谈到这个问题时表示，中国远洋也非常关注政府会出台何种措施支持航运业，从国际上讲，国家在特定时期帮助某个行业是通行做法，但是目前不清楚政府能有多大帮助，“作为企业最终还是应该立足于自身”。中国远洋总经理姜立军表示，政府扶持政策可能会征求集团意见，作为上市公司难以参与。

　　接近中国远洋的一位专家表示，不能把希望寄托在政府身上，政府肯定不会直接给补贴，未来出台措施多属于鼓励性措施，是政策引导型，不是真金白银给上市公司，此外即便出台扶持政策，转换成公司的效益也是需要时间的，有待于公司去判断和执行。

　　更多自救措施会研究

　　中国远洋的自救大戏已经接近高潮，早前在年报发布前，公司已经公告有意将旗下中远物流100%股权出售给中远集团，以换取现金收益补亏。方案仍有待4月26日临时股东大会表决，但是市场似乎并不是很感冒。

　　中远物流是中国第一大物流企业，数据显示，2012年中远物流营收92.75亿元，利润贡献7.96亿元，净资产62.6亿元，近年来呈增长趋势。按照中国远洋内部人士介绍，这几年中远物流一直是中国远洋旗下除码头业务外第二盈利的板块。

　　中国远洋总经理姜立军表示，出售中远物流将有效提升公司2013年盈利水平，可回笼78.6亿元资金，专注于支持航运主业发展，预计实现一次性税前转让收益19.6亿元。

　　不过，在分析人士看来，似乎出售中远物流并不能完全使中国远洋摆脱亏损，人们更关心的是，中国远洋是否会选择出售更多的资产来自救。比如早前业界认为干散货方面的船只或业务等，以及最近流传的出售中集集团股权。

　　中国远洋管理层如今对这个话题的回答则异常谨慎，姜立军表示，至于未来是否继续出售资产，只要有利改善业绩，有利益股东等，中国远洋都会经过研究和论证，并经过批准后会落实，“有想法都会研究，未来如果有这方面事实，我们也会依法披露，但是目前还没有信息可以披露”。

　　在外界看来，中国远洋自救的话不能永远在一棵树上吊死，魏家福2012年也曾公开表示，中远在考虑从事石油开采和运输等业务以规避航运业的周期性影响。中国远洋副董事长马泽华表示，“我们本身是航运企业，航运周期给我们带来很多困扰，但周期不是以我们意志为转移的，所以痛定思痛，我们也要寻求一些相关业务，但是是需要很久的培育才能成长起来，短期难以见效。

　　更有噱头的是，就在几天前，中远散货宣布和中海散运签署合作协议，双方将在多方面展开联合，是以被马泽华称之为”联营体“，不过这个模式虽然整体是趋势，但是短期见效的可能性也不好，而且还会生出若干中远和中海即将合并的猜想，这恐怕也会让魏家福头疼的。