航运公司业绩续增

　　反映全球航运景气度的BDI指数(波罗的海干散货指数)5月中旬再次创出11459点的新高，一个月时间暴涨44%。今年以来BDI平均点位为7903点，比去年同期的5113点，平均高出54.6%。

　　从我国整个航运行业看，年初以来持续景气，运力偏紧，运价指数维持高位。其中沿海煤炭运价的大幅上涨，将显著提升相关公司业绩。如中海发展(28.79,0.49,1.73%,吧)COA合同运价与运量的确定将使公司2008年度沿海煤运收入同比增长近50%。中海海盛(13.60,0.41,3.11%,吧)电煤和铁矿石合同运价分别上涨了79%和63%，预计收入增幅在130%左右。航运上市公司一季度整体业绩环比增长35%，表现符合预期。根据Wind资讯统计，11家航运上市公司在一季度共实现净利润2970924422元，相比2007年一季度的1578142859元增长88%。一季度平均每股收益为0.16元，比2007年的0.08元增长100%。随着下半年航运旺季的到来，将进一步提升航运企业的业绩，预料航运类上市公司全年业绩超过去年的可能性颇大。

　　一季度，11家航运公司营业成本共计5558466672元，去年同期营业成本共计3917824627，成本支出同比增长41%。燃油费用支出增加，成为航运上市公司成本增加的主要因素。针对高涨的燃油成本压力，各公司均采取了积极的应对措施。中国远洋(26.24,0.69,2.70%,吧)通过燃油套期保值来抵御燃油上涨压力，同时在各大航线降低航速，减少船用油的消耗，另外航运公司也采取成本转嫁的方式，通过提高运费来化解燃油成本上升所带来的损失。

　　航运企业对于油价、运价的敏感性较高，油价、运价的变化会带来业绩的较大波动。运量保障和适当的运价机制有利于公司在市场波动中降低风险保持稳定。对于有长期运输合同，且有运价、油价、船价联动机制的公司，如中海发展、中海海盛及长航油运等可适当关注。