沿海港口增速预计将达15%
外贸增速与沿海港口发展增速的相关系数为1.5左右,2002年至2007年外贸增速平均为27.7%,沿海港口发展增速平均为18.4%。今年3月外贸累计增速为21.4%,考虑到我国经济结构变化、集装箱化率提高等因素,沿海港口的今年增速预计仍将维持在15%以上。
2月港口生产增长下降,结构呈现“外贸下降,内贸上升”、“集装箱下降,散杂货增长”以及区域差异,但3月增速回升,从主要港口数据估计一季度全国集装箱增速约20%,货物吞吐量增速约14%。
一季度环渤海区域港口的增长整体明显高于其他区域港口,其中日照、大连和营口货物吞吐量增速在20%以上,天津港增速为17%,深圳增速为17.9%,上港为7.4%,集装箱方面,连云港、营口、广州、大连、天津和宁波增速在20%以上,上海、深圳、广州和宁波位居集装箱吞吐前四。
今年集装箱供需将呈现“总量基本平衡,局部港口出现过剩”,预计08年新增集装箱泊位26个,吞吐能力新增1715万标箱,而新增需求约1800万标箱,天津、厦门、大连和深圳港口集装箱吞吐能力严重过剩;广州南沙港能力已经饱和,部分箱源转向深圳和珠海;宁波港和上海港可能出现处理能力不足,其中上海的供需缺口将使部分箱源流向附近的苏州港。
继续给予港口整体行业“中性”评级。投资策略上以相对防御为主,地区方面优先选择环渤海地区,货种方面优先选择散货种类。
投资主线是关注公司内生性增长能力以及提价和资产整合的预期,我们认为环渤海地区将是兼具价值及“故事”的重点区域,给予天津港和日照港“审慎推荐A”评级,并建议关注上港的长期价值。
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