汉森制药上市将提高产能及市场竞争力

　　文/中投顾问

　　5月25日，汉森制药在深交所挂牌上市，汉森制药本次发行股份数量为1900万股，发行后总股本为7400万股，本次拟共募集资金6.8亿元。中投顾问医药行业研究员郭凡礼指出，汉森制药本次募集资金将全部用于口服液及胶囊生产线技术改造工程，上市之后募集的资金将有效缓解公司产品产能不足的瓶颈以及进一步提高汉森制药的市场竞争力。

　　中投顾问医药行业研究员郭凡礼指出，四磨汤口服液是汉森制药独家生产的国家发明专利产品，目前市场上并没有其它四磨汤产品，因此未来发展空间较大。根据中投顾问产业研究中心数据显示，目前胃肠疾病用药的市场规模在240亿元左右，而公司四磨汤口服液横跨了助消化类、肠胃动力类、止泻及通便类三大种类，其市场空间保守估计有40亿元左右。

　　郭凡礼指出，09年，四磨汤口服液销售收入占汉森制药主营业务收入的比例超过70%，销售额超过2亿元，可见四磨汤口服液是公司主要利润来源；另一方面，公司的二线产品包括愈伤灵胶囊、缩泉胶囊和银杏叶胶囊等收入占主营业务收入的比例呈逐渐增长态势，09年，四磨汤口服液、愈伤灵胶囊和银杏叶胶囊三个品种收入占主营业务收入的比例接近90%。

　　郭凡礼同时指出，虽然汉森制药的四磨汤口服液为公司独家生产的国家发明专利产品，目前市场上除口服液外并没有其他四磨汤产品，竞争对手较少，未来也有较好的市场拓展空间，但是汉森制药的主要品种产品利用率高达120%以上，产能的限制将在一定程度上限制产品的销量，如今汉森制药正处于高速发展的关键时期，因此公司的产能急需提高。

　　而此次汉森制药募集的资金将主要用于解决公司产品的产能瓶颈。募投项目投产后，四磨汤口服液产能将由目前的1亿支增加到3亿支，胶囊产能也将由1.1亿粒增加到2.1亿粒。公司在有效缓解四磨汤口服液、银杏叶胶囊、缩泉胶囊等产能不足的同时，还可以实现胶囊剂产品与四磨汤口服液齐头并进的格局，从而提高公司的综合竞争力。

　　中投顾问发布的《2010-2015年中国医药行业投资分析及前景预测报告》指出，汉森制药的综合毛利率水平和净资产收益率始终保持较高水平，分别为76%和33%，且综合毛利率呈逐年增加趋势，07-09年公司综合毛利率分别为73%、75%、76%。此次公司募集的资金提高产品产能之后，必将进一步提高汉森制药的产能和市场竞争力，促进汉森制药健康发展。