下半年铁路投资将大步迈进

　　继去年大规模采购动车组之后，铁总近日启动了今年首次动车组招标。

　　8月22日，中铁投公布了今年第一批动车组采购订单，订单总量达到232列，其中包括175列时速350公里动车组，57列时速250公里动车组，加上60列议标订单，业内预计本轮招标金额将超500亿元。

　　有券商分析人士指出，随着资金进一步落实到位，下半年铁路投资将大步迈进，动车组招标启动利好整个产业链延续高景气发展，也为南北车等铁路设备制造商的业绩提供支撑。

　　南北车分享500亿盛宴

　　有业内人士表示，除去本次公开招标的动车组，预计还会有50-60列特定型号的车辆进行单独议标。虽然招标时间点略微晚于预期，但还是会提振投资者对动车组需求的信心，不排除3-4季度另一轮招标的可能性。

　　据了解，去年铁总分别在8月和12月进行了两轮动车组招标，招标动车组合计417列，其中350时速248列，250时速169列，金额总计约690亿元。从招标结果上看，南车中标所有250时速动车组以及100列350时速动车组，北车则获得350时速动车组剩余的148列。同时，北车还获得56列议标的动车组，包括46列350高寒车型及10列高寒250车型。

　　根据订单价显示，250时速动车组均价约1.3亿元，350时速动车组均价约1.9亿元，350时速高寒动车组均价约两亿元。由此估算，南北车在去年招标中分别获得约400亿元的订单价值，从订单金额上看难分伯仲。

　　“南车在250时速列车上比较有优势，北车则在350时速列车上以及高寒车型上更胜一筹。”群益证券分析师李晓璐表示，预计本轮订单中北车的份额会更高，但是按照以往惯例，年内很可能还有第二轮招标，而最终的结果通常是南北车均分订单。

　　据了解，截至8月1日，今年南车、北车合计中标订单额已达1749亿元，相当于两家公司2013年度总营收的近九成左右。2013年南车、北车的营收分别为978.9亿元、972.4亿元，总计1951.3亿元。如果再获得本轮动车组500亿元招标，两家企业今年的订单额将超过去年。

　　华创证券分析师李佳预计，本轮招标车辆中将有约40列于年内交付，目前南北车正根据议标情况提前开展生产预投。“预计整车厂上半年动车组交付规模约占年初订单的1/3，剩余有望在第三季度完成交付，下半年业绩增速将进一步提升。”

　　有分析人士认为，今年的招标体现了高铁客运量增长强劲，促使中国铁总采购更多列车来应对现有线路客流密度的上升并用于新建铁路。这一方面将为南北车带来新增订单，另一方面也将拉动动车零部件的需求。预计本轮招标总投资额约520亿元，结果有望于9月中旬披露。

　　长江证券研报认为，匹配“十二五”末全路网高铁通车里程，预计动车组还有约200列新订单需求空间；“十三五”期间动车组需求主要来自路网密度提升及城际铁路通车，2016-2020年动车组新增需求规模或达1300余列，南北车将最为受益。

　　高铁产业大幅回暖

　　今年上半年铁路固定资产投资总额达到了2352亿元，同比上升8.9%，其中铁路设备数据显示投资表现尤为强劲，同比上升22.8%达到355.7亿元。有券商人士分析指出，随着资金进一步落实到位，下半年铁路投资将大步迈进，动车组招标启动利好整个产业链延续高景气发展，也为南北车等铁路设备制造商的业绩提供支撑。

　　据了解，截至8月27日，中国南车等19家高铁产业链上市公司的半年报悉数亮相，今年以来高铁需求的整体回暖趋势反映在其净利润增长中。数据显示，19家公司上半年实现营业收入合计1339.43亿元，同比增长5.2%；实现营业利润合计36.37亿元，同比增长52.37%；实现归属于母公司股东的净利润合计26.49亿元，同比增长38.47%。上述券商人士分析人士表示，不少上市公司业绩超出了市场预期。

　　尤其值得关注的是，中国南车 2014年半年报显示, 公司上半年实现营业收入504.16亿元，较上年同期增长36.52%，其中动车组业务收入较上年同期增长178.84%，主要是交付的动车组产品数量增加所致；实现归属于母公司股东的净利润20.62亿元，较上年同期增长41.09%。

　　海通证券分析师预计，由2014年底招标动车组的进度推算，南车三季度将持续高增长态势。同时，在铁总市场改革思路主导下，新车型领先研发意味着市场机会更大，上半年南车研发支出20.74亿元，比上年同期11.87亿元同比增加74.73%。城际动车组领先完成考核，对南车未来获得城际铁路更多订单带来了可能。

　　另一业绩大幅提升的高铁产业链公司为永贵电器。今年上半年，公司实现营业收入1.74亿元，同比增长131.96%；实现净利润5259.48万元，同比增长132.16%。公司表示，业绩的大幅提升主要原因系动车组连接器、城轨车辆连接器、铁路机车连接器及电动汽车连接器销售增长所致。其中，动车组连接器实现营业收入4990.7万元，同比增长10倍；城轨车辆连接器实现营业收入52611.1万元，同比增长92.8%。

　　“在经济转型的过程中，发展高铁已经是保增长的重要手段。随着国家把高铁提升至战略高度，以及整个铁路系统的改革拉开序幕，整个产业链已经大幅回暖。”上述分析师称，今年以来，铁路投融资改革力度不断加码，铁路建设发展基金、铁路土地综合开发等重要文件相继出炉，资金的破题将有力保证中长期铁路投资特别是高铁的稳步增长，高铁装备产业链上的整车以及核心零部件制造商也将持续受益。