大众、一汽股权争夺再起波澜

　　一晃眼,大众汽车集团与一汽集团的合资公司一汽-大众已走过了22个年头，关于二者的股权争夺近日又再一次掀起了关注的热潮。

　　9月15日，大众汽车集团CEO马丁·文德恩（Martin Winterkorn）接受德国媒体表示，大众集团希望拓展与一汽集团的合作伙伴关系，“我们正在考虑拓展合作的多种可能，其中一种可能性是将我们 在合资公司一汽-大众的股比由40%提升至50%，我们正就此讨论。”

　　与在另一合资公司上海大众持50%对等股比相比，大众汽车在一汽-大众的话语权与控制权明显偏弱，包括奥迪在内也仅占了40%的股份。实际上，早在 2011年，业界便有消息称大众集团将增持一汽-大众股比至49%，但之后便没了下文。时隔两年后，文德恩亲自出面放话，并且直指50%对等股比，此番言 论看似提前打预防针，又似试探中方反应。而无论大众最终能从一汽手中获得多少股权，都将使大众在南北的“平衡术”面临考验。

　　股比之争

　　一汽-大众的中外方股比在中国的合资车企中可谓是个另类。几乎所有的合资车企里中外方所占股不外乎是50∶50对等股比，亦或是51∶49股比。而 大众集团在合资公司“利润奶牛”一汽-大众中，仅持有40%股份，不考虑话语权或控制权，单就是利润方面的损失也足以让大众捶胸顿足、心痒不已。

　　根据大众汽车集团发布的2013年上半年报告，该集团上半年营业利润同比下滑11.6%至57.8亿欧元，营业利润率从6.9%下跌为5.9%。汽 车业务部门上半年为大众汽车集团贡献了49.55亿欧元营业利润，同比下降14.7%。汽车业务的营业利润率从6.8%下滑至5.7%。

　　而在税前利润方面，上半年大众集团达到66.20亿欧元，同比骤跌34.4%。汽车业务的税前利润则从93.30亿欧元同比暴跌38.6%至57.31亿欧元。

　　与大众集团在全球市场的业绩大幅飘绿相比，尽管大众汽车持有在华两大合资子公司上海大众和一汽大众的股份比例均未超过50%，未直接将两家子公司利 润计入财务报表，但据权益法计算，上半年大众在华合资企业的营业利润贡献值达到23.70亿欧元，约合人民币192.7亿元；较之2012年同期的 17.78亿欧元，同比骤增33.3%。而包含了大头利润贡献者奥迪的一汽-大众，在利润上远超销量数据接近的上海大众，堪称国内最赚钱的合资车企。

　　有媒体曾公布过2010年南北大众的利润总和达到330亿元，其中一汽-大众利润为220亿元，上海大众利润为120亿元。我们姑且以这样的利润比 率粗略计算，则在今年上半年，一汽-大众达到近124.7亿元的营业利润，而大众集团所占股比若能由40%提升至50%，则可多获得12.47亿元的利 润，一年所多出的利润就将达近25亿元，这对任何企业来说都是个不小的诱惑。