深高速清连二级路被取消收费

2013-07-05 中国交通投资网

中投顾问提示：7月2日晚，深高速发布《关于清连二级路取消收费的提示性公告》，称广东省交通运输厅近日发出通告，按照广东省收费公路专项清理工作部署并经广东省人民政府同意，广东省部分公路项目自 2013年6月30日24时起取消收费。

　　从重大节假日免收小型客车通行费到交通部推进收费公路专项治理，高速公路投资运营公司的日子一天紧似一天。

　　7月2日晚，深高速发布《关于清连二级路取消收费的提示性公告》，称广东省交通运输厅近日发出通告，按照广东省收费公路专项清理工作部署并经广东省人民政府同意，广东省部分公路项目自 2013年6月30日24时起取消收费。据此，公司控股子公司广东清连公路发展有限公司（“清连公司”）所持有的清连二级路（又称“原国道107线清连路段”）自2013年6月30日24时起取消收费。

　　深高速清连二级路被广东省取消收费在业内引起了不小的波动，上海某券商交通运输行业研究员称，“深高速清连二级路收费权被取消令业内高度紧张。广东取消二级路收费一刀切痕迹明显，且在全国率先推行，不少其他地区的高速公路公司都非常害怕这一做法会被当地政府效仿。”

　　7月3日，深高速A股、H股股价分别下跌2.43%、2.74%。对此，上述研究员进一步指出，“由于收费公路专项治理政策和力度的不确定性，整个高速公路板块正在面临系统性政策风险。虽然不少高速公路股价估值明显偏低，但由于政策风险，整个板块的估值吸引力仍在继续消失。”

　　改造投入补偿未决

　　6月30日，广东省交通厅发布公告，自7月1日零时起，省内共有31个公路项目取消收费，其中15个项目位于广州、6个在佛山、4个在江门、2个位于韶关，其余为惠州市惠澳公路、清远的原国道107线清连路等路段，将减少收费公路里程651公里。

　　据了解指出，此次广东取消的收费公路项目中大部分已达到国家规定的收费年限，但深高速清连二级路却远未达到规定收费年限，这给不少业内人士留下一刀切式的强烈印象。

　　深高速披露的提示公告显示，清连二级路原经批准的收费期至2028年2月止。根据清连二级路的实际状况，清连公司自2010年9月下旬起已暂停清连二级路的收费并对其进行封闭维修，清连二级路在 2010 年10 月至今的暂停收费期间的收入为零。

　　实际上，2010年9月初，广东省运输厅正式向清连公司发出了具体的整改通知， 2010年11月，清连公司自筹资金1.7亿元，全面启动了恢复整治工程，2012年6月28日召开交工验收会，全线工程完工通车。

　　从自筹资金进行封闭维修到全线工程完工，深高速自2010年10月至今对清连二级路的收费为零，现如今又被通知取消公路收费，这近两亿元的改造投入如何回收呢？有关政府部门是否予以合理补偿呢？

　　深高速也仅在提示性公告中透露，本公司将进一步与政府主管部门协调和落实有关取消收费所涉及的具体安排，以及评估该事项对本集团经营和财务状况的影响，至于未到规定年限收费被提前取消如何补偿则讳忌莫深。

　　一位业内人士表示，“收费公路专项治理的社会意义固然重大且非常必要，但政府部门推进专项治理工作时也应注意多方利益关系的平衡。对已经达到规定年限收费项目无偿取消合情合理，若取消那些还在有效规定年限的收费公路项目必须考虑合理补偿问题。尤其是不少高速公路公司都是上市公司，收费公路专项治理的成本应该由财政收入负担，不宜完全由社会中小投资者为此埋单。”

　　政策环境恶化

　　尽管清连二级路收费被提前取消，但由于清连二级路为清连一级路升级高速路工程的配套捆绑项目，收费权被取消即使会造成一定资产损失，对深高速也不会伤及筋骨，如若核心高速公路收费权发生不利变化，则公司将面临无法回避的挑战。

　　深高速在2012年报中坦承，近年来，收费公路行业的外部经营环境正在发生重要的转折和变化。公众对收费公路的负面情绪增强，国家对行业的政策趋紧。2012 年，广东省实施统一方案以及全国实施节假日免费方案，对本集团公司的盈利造成了较大的影响（2012年，营业收入同比增长6.2%，归属母公司净利润同比下降 21.78%）。

　　此外，深高速还透露出一个非常关键的信息，随着地区经济的发展和交通需求的增长，公司部分项目也面临政府回购的压力。近年深圳市政府就回购梅观高速南段或全段的事宜与本公司进行了多次沟通和磋商，但由于涉及面较广及审批程序复杂，目前具体方案仍未确定。如果回购安排最终实施，有可能对本集团的短期盈利水平和长期盈利来源产生影响，并有可能影响深圳地区路网的车流分布和组成情况。

　　2012年，梅观高速实现路费收入3.2亿元，占公司全部营业收入的11%，息税、管理费前利润2.08亿元，占公司息税管理费前利润总额的15%。

　　针对高速公路行业政策全面收紧的不确定性，深高速明确将在收费公路项目的投资测算与决策中采用更为保守和谨慎的原则，并尝试通过业务组合来分散行业和政策的风险。